尊敬的投資者：

感謝您選擇中信理財(cái)之睿贏成長(zhǎng)季開1期凈值型理財(cái)產(chǎn)品。為了使您更好地掌握該產(chǎn)品近期投資運(yùn)作情況，投資管理團(tuán)隊(duì)將運(yùn)作情況與下一階段投資計(jì)劃匯報(bào)如下：

一、運(yùn)作情況

本產(chǎn)品將于2017年12月15日開放申購贖回，自2017年9月4日成立以來，截至2017年12月13日，本產(chǎn)品本次開放周期累計(jì)凈值1.0268，成立以來年化收益率9.78%。

二、市場(chǎng)回顧及展望

本產(chǎn)品9月份成立后進(jìn)入建倉期，本次為產(chǎn)品成立后首次開放申購贖回。在固收及類固收投資方面，借助我行優(yōu)勢(shì)，重點(diǎn)配置收益穩(wěn)健的投資標(biāo)的，利用信用債的波動(dòng)捕捉交易性機(jī)會(huì)，同時(shí)投資貨幣市場(chǎng)，保持產(chǎn)品流動(dòng)性。在權(quán)益投資方面，謹(jǐn)慎選擇權(quán)益相關(guān)投資標(biāo)的，在A股市場(chǎng)波動(dòng)有所提升的氛圍下，在運(yùn)行周期內(nèi)取得較好回報(bào)。

基本面，中國(guó)三季度GDP同比增長(zhǎng)6.8%，較二季度6.9%增幅小幅放緩，符合市場(chǎng)預(yù)期。經(jīng)濟(jì)增速有所回落，工業(yè)、投資、消費(fèi)全線下滑，前三季度整體GDP增速6.9%意味著四季度保增長(zhǎng)壓力不大。十九大報(bào)告中明確提出，中國(guó)經(jīng)濟(jì)已由高速增長(zhǎng)階段轉(zhuǎn)向高質(zhì)量發(fā)展階段。四季度經(jīng)濟(jì)可能進(jìn)一步回落，但中國(guó)經(jīng)濟(jì)整體較強(qiáng)韌性及決策層對(duì)宏觀數(shù)據(jù)波動(dòng)的容忍度，形成較為平穩(wěn)的宏觀經(jīng)濟(jì)格局。11月份官方制造業(yè)PMI為51.8%，比上月上升0.2個(gè)百分點(diǎn)，高于預(yù)期。制造業(yè)與非制造業(yè)均維持景氣，進(jìn)出口指數(shù)亦止跌回升，制造業(yè)外需景氣程度逐漸回暖。再次確認(rèn)宏觀經(jīng)濟(jì)較強(qiáng)韌性。

貨幣市場(chǎng)方面，本報(bào)告期資金面呈現(xiàn)較為緊張的局面，7天回購定盤利率仍處于近期高位，在3.30%附近波動(dòng)。債券市場(chǎng)受國(guó)外經(jīng)濟(jì)持續(xù)回暖、國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)、資管新規(guī)等因素影響，10年期國(guó)開債收益率大幅上行。目前債券市場(chǎng)收益率已處于歷史較高水平，具備一定的配置價(jià)值，但監(jiān)管政策依舊從嚴(yán)，金融去杠桿仍未結(jié)束，資金面難言寬松。在經(jīng)濟(jì)基本面不出現(xiàn)大幅度惡化的情況下，債券收益率短期內(nèi)難以有較大幅度的下行。

股票市場(chǎng)方面，四季度市場(chǎng)仍表現(xiàn)為結(jié)構(gòu)性分化行情，大盤藍(lán)籌及龍頭價(jià)值股表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)，對(duì)應(yīng)上證50、中證100、滬深300等指數(shù)漲幅居前。進(jìn)入11月份，市場(chǎng)波動(dòng)加劇，受資管新規(guī)出臺(tái)、資金面從緊、年終業(yè)績(jī)兌現(xiàn)等因素影響，月底市場(chǎng)整體出現(xiàn)明顯回撤。流動(dòng)性方面，貨幣政策轉(zhuǎn)向?qū)捤煽赡苄缘?、IPO發(fā)行常態(tài)化、解禁規(guī)模趨于增加、入市增量資金不顯著，整體存量博弈格局并未改變，市場(chǎng)保持了適度的風(fēng)險(xiǎn)偏好；基本面角度，宏觀經(jīng)濟(jì)增速趨緩但韌性較強(qiáng)，暫未有趨勢(shì)性變化，同時(shí)上市公司三季度整體業(yè)績(jī)表現(xiàn)良好。鑒于以上，維持對(duì)股票市場(chǎng)中性偏樂觀，通過倉位控制及配置優(yōu)化控制回撤，并捕捉市場(chǎng)波動(dòng)加劇帶來的投資配置機(jī)會(huì)。

三、后續(xù)投資思路

本產(chǎn)品將繼續(xù)保持穩(wěn)健運(yùn)作，固定收益類投資提升產(chǎn)品安全邊際，適時(shí)捕捉交易性機(jī)會(huì)；把握穩(wěn)健中性貨幣政策下的市場(chǎng)流動(dòng)性波動(dòng)帶來的投資機(jī)會(huì)；貨幣市場(chǎng)工具給產(chǎn)品提供足夠的流動(dòng)性；把握權(quán)益市場(chǎng)波動(dòng)性提升及基本面驅(qū)動(dòng)帶來的配置機(jī)會(huì)，穩(wěn)健投資，提高收益。

四、產(chǎn)品開放信息

本產(chǎn)品每季末月（3月、6月、9月、12月）的15號(hào)為產(chǎn)品開放日，開放日遇非工作日順延至下一工作日。在此之前，可通過網(wǎng)銀和柜面進(jìn)行預(yù)約。在開放日后第3個(gè)工作日（T+3）贖回金額劃轉(zhuǎn)至客戶資金賬戶。

感謝您的一貫支持，歡迎各位投資者持續(xù)關(guān)注與信任我們的產(chǎn)品。謝謝！
 
                                                          中信銀行股份有限公司
                                                             2017年12月14日